Θα συνεχίσει να ανατιμάται έντονα το RMB;

Τα τελευταία τρία χρόνια, το κινεζικό γουάν στην ξηρά γνώρισε δύο γύρους σημαντικής ανατίμησης έναντι του δολαρίου ΗΠΑ, με αυτόν τον γύρο να είναι ο τρίτος. Ο πρώτος γύρος ανατίμησης ξεκίνησε από το χαμηλό σημείο των 7,1765 στα τέλη Μαΐου 2020 και διήρκεσε για περισσότερο από ένα χρόνο μέχρι το υψηλό σημείο των 6,3040 στις αρχές Μαρτίου 2022, με σωρευτική μέγιστη ανατίμηση άνω των 8700 μονάδων βάσης. Ο δεύτερος γύρος ανατίμησης RMB ξεκίνησε από το χαμηλό σημείο των 7,3280 στις αρχές Νοεμβρίου 2022 και γρήγορα ανήλθε στο υψηλό σημείο των 6,6896 στα μέσα Ιανουαρίου 2023. Σε λίγο περισσότερο από δύο μήνες, η ανατίμηση ήταν πάνω από 6300 μονάδες βάσης, πολύ πιο γρήγορα από την πρώτη κύμα. Ωστόσο, η μέγιστη ανατίμηση του RMB σε αυτόν τον γύρο είναι μόνο πάνω από 2000 μονάδες βάσης και σε σύγκριση με την ιστορία, μπορεί να υπάρχει ακόμα σημαντικό περιθώριο ανατίμησης.
Κοιτώντας μπροστά στη μελλοντική τάση της συναλλαγματικής ισοτιμίας RMB, ο Wang Youxin, ανώτερος ερευνητής στο Ινστιτούτο Ερευνών της Τράπεζας της Κίνας, δήλωσε: "Η συναλλαγματική ισοτιμία RMB εισέρχεται σταδιακά σε ένα σημείο καμπής και το κανάλι ανατίμησης ανοίγει σταδιακά. βρίσκεται επί του παρόντος στο προκαταρκτικό στάδιο. Βραχυπρόθεσμα, ενδέχεται να υπάρξουν κάποιες διακυμάνσεις, αλλά γύρω στο τέλος του έτους, με περαιτέρω δυναμικές αλλαγές στις εγχώριες και διεθνείς καταστάσεις, θα προκύψουν περισσότεροι θετικοί παράγοντες στο εσωτερικό και το RMB θα συνεχίσει να ανακάμπτει του χρόνου."
Ο Li Liuyang, Επικεφαλής Αναλυτής Έρευνας Συναλλάγματος στο Τμήμα Έρευνας CICC, προβλέπει, "Πιστεύουμε ότι η ανάκαμψη της συναλλαγματικής ισοτιμίας RMB σε αυτόν τον γύρο πιθανότατα δεν έχει τελειώσει ακόμη. Αυτό οφείλεται στο ότι στο τέλος των προηγούμενων ετών, υπάρχουν αρκετοί παράγοντες που υποστηρίζουν τη συναλλαγματική ισοτιμία: εποχιακός διακανονισμός συναλλάγματος, αναστοχαστικότητα, ανάκαμψη των εξαγωγών και πιθανότητα περαιτέρω πτώσης του δείκτη του δολαρίου ΗΠΑ».
Ο Li Liuyang ανέφερε συγκεκριμένα ότι ένα μεγάλο ποσό μη διευθετημένου εμπορικού πλεονάσματος είναι πιθανό να σημαίνει ότι μόλις αλλάξουν οι προσδοκίες της αγοράς για τις συναλλαγματικές ισοτιμίες, η συναλλαγματική ισοτιμία RMB μπορεί να ανακάμψει σημαντικά. "Οι στατιστικές έχουν βρει ότι στους προηγούμενους πέντε γύρους υποτίμησης της συναλλαγματικής ισοτιμίας RMB, υπήρξαν τέσσερις σημαντικές ανακάμψεις τους τρεις μήνες αφότου η συναλλαγματική ισοτιμία έφτασε στο κάτω μέρος, με μέση αύξηση 4,2%. Πιστεύουμε ότι η είσοδος δυνητικού διακανονισμού συναλλάγματος Η ζήτηση θα είναι μια σημαντική δύναμη που θα οδηγήσει στην ανάκαμψη της συναλλαγματικής ισοτιμίας του RMB».
Σύμφωνα με μια έκθεση έρευνας που κυκλοφόρησε από την Everbright Securities, ενόψει του 2024, οι κύκλοι της οικονομικής και νομισματικής πολιτικής της Κίνας και των Ηνωμένων Πολιτειών αναμένεται να μετατοπιστούν από την απόκλιση στη σύγκλιση, οδηγώντας το ρενμίνμπι σε ένα κανάλι ανατίμησης, αλλά ο χώρος περιορίζεται από το μέγεθος της πτώσης του δείκτη του δολαρίου ΗΠΑ. Βραχυπρόθεσμα, αναμένεται ότι η συναλλαγματική ισοτιμία USD/RMB θα εισέλθει σε ένα αμφίδρομο εύρος διακύμανσης στο επίπεδο 7,1. Όσον αφορά την διαφορά επιτοκίου μεταξύ Κίνας και Ηνωμένων Πολιτειών, ο βραχυπρόθεσμος πτωτικός ρυθμός των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων θα επιβραδυνθεί οριακά μετά την ταχεία διαπραγμάτευση της προσδοκίας για το τέλος του κύκλου αύξησης των επιτοκίων και την οικονομική ψύξη. Από την άποψη της εγχώριας οικονομίας, η Διάσκεψη Κεντρικής Οικονομικής Εργασίας αναμένεται να αυξήσει περαιτέρω τις προσπάθειες σταθεροποίησης των πολιτικών ανάπτυξης και να παράσχει οριακή υποστήριξη για τη συναλλαγματική ισοτιμία του RMB.